摘要：中药快消“三剑客”的领头羊好做吗？作者|刘钦文编辑丨武丽娟来源|野马财经“因抬高药价套利被处罚”“王老吉经销商控诉被诈骗”频登热搜的老字号药企白云山（600332HK），最近发布了半年报，疫情之下，业绩堪称亮眼，但...
中药材快消品“三剑客”的引领者好做吗？
创作者 | 刘钦文
编写丨武晓梅
由来 | 野马财经
“因拉高药品价格对冲套利被罚款”“加多宝代理商控告被行骗”频登热搜榜的百年老字号医药企业白云山（600332.SH、0874.HK），近期发布中报，疫情之下，销售业绩称得上醒目，但也不乏一些小毛病。
白云山与云南白药酊（000583.SZ）、片仔癀（600436.SH）合称为中国中药材快消品领域内的“三剑客”，白云山的营收一直是“三剑客”里的TOP等级。据2022中报表明，上半年度白云山完成营收372.2亿人民币，同比增加3.02%，纯利润27.49亿人民币，小幅度增涨3.75%。而云南白药酊、片仔癀上年全年的营收分别是363亿人民币和80亿元，白云山变成“引领者”。
但是，白云山的营收已近三年停滞不前在600亿人民币上下。主营以外，白云山老总李楚源还曾一度全力支持自己家金牌商品，在2017年的《财富》全球论坛上公开发表“喝王老吉可延长大概10%使用寿命”的说辞引起轰动。
由来：广药企业官网的
2018年博鳌论坛上，李楚源又对于金戈商品发布了“金戈已经从药物变成普通百姓所需要的情趣用具”的说辞。
由来：新闻报道截屏
2021年4月，李楚源参加琼海博鳌网易财经青花郎盛典并发表演讲，演讲中称，“白云山的板蓝根冲剂一喝，防护口罩也就不用戴”。
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据“市界”报导，加多宝和国产伟哥“金戈”所属业务领域在2021年奉献了约22.68亿人民币的收益，占白云山总利润的约61%上下。
事实上新冠疫情的不断下，白云山的盈利在医药企业中已实属不易，但加多宝与金戈则在总体盈利的比重太高是不争的事实。近几年来白云山也试着发展趋势医院门诊、月子会所等服务，但营收占非常小，未来是再次找寻新的增长点还是继续借助加多宝和“金戈”这两株招财树，还待时长给出答案。
近些年，新冠病毒肺炎疫情影响全世界各行各业，还在磨练传统式医药企业创新能力。总体来看，在今年的医疗行业广泛盈利降低，医药企业白云山却完成了营收与纯利润双增。
27.49亿纯利润中，也包含白云山得到的大额国家补贴。2022上半年度，白云山共得到3.19亿人民币政府补贴，促使其他盈利同比增加308.5%。据白云山公示公布，补助的关键贷款用途包含稳岗补贴、科研投入、产业园区建设等。
倘若扣减政府补贴等在内的非经常性损益2.9亿人民币后，白云山的纯利润为24.59亿人民币，较去年净利润增长率26.48亿人民币明显下降。
彩色图库：水果罐头图片库
营收纯利润小幅度提高身后，白云山的各种业务流程有升有降。白云山将服务分成大南药、大健康产业、大商业和其他。大商业为第一营收由来，上半年度完成243.55亿人民币，同比增加4.96%。主营医药流通业务流程，包含医药产品、医疗机械、保健产品等批发价、零售与进出口业务。但大商业的利润率自始至终比较低，2019年-2021年间一直6%左右徘徊。
大健康产业为第二营收由来，主营产品包含加多宝凉茶、刺柠吉系列产品、润喉片、仙草冻等。事实上，加多宝做为白云山的主打产品，营收增长速度并不稳，2022年上半年度，大健康产业版块完成营收65亿人民币，同比减少1.25%。往前推三年大健康产业板块营收增长速度展现V字形，2019年-2021年分别是10.45%、-25%、38.07%。
第三营收由来乃是大南药版块，上半年度营收59.55亿人民币，同比减少1.7%。此版块分成中药方剂和化学药，主要表现比较好的为中药方剂版块，白云山的中成药有很多目前市面上比较常见的商品，比如板蓝根颗粒系列产品、牛黄安宫丸、蜜炼川贝枇杷膏等，上半年度中药方剂版块营收为30.53亿人民币，同比增加5.77%。
2021年滋肾育胎丸、华佗再造丸、保济系列产品、小柴胡颗粒等药物的营收增长速度都在20%之上。
彩色图库：2021年财务报告
化学药商品包含阿莫西林胶囊系列产品、针剂头孢呋辛钠、男性用药金戈等。但上半年，白云山集团旗下好几家子公司在山东、山西省、安徽省、贵州省等各个省区，规模性撤销了几百个药物的挂网采购资质。
比如安徽有关文件显示，敬修堂、白云山制药业总公司与天心制药业（均是白云山子公司）的阿莫西林胶囊、头孢呋辛酯等229个药物品项被撤网及价钱整顿。在其中，阿莫西林胶囊、头孢呋辛酯片、针剂头孢呋辛钠等152个药物列为禁止使用文件目录。
撤网就意味着，在本省份的公立三甲医院将不可购置以上商品，对销售额都将造成影响。最后2022上半年度白云山化学药营收29亿人民币，同比减少8.49%。
接着今年在8月9日，我国医疗保障局通告白云山集团旗下3家医药企业——天心制药业、白云山制药业总公司、敬修堂，为避开“药品两票制”现行政策和监管，与中下游50好几家药品代理商互相勾结，对针剂头孢硫脒等87种药物采用用过高价钱购置原辅料的形式TX。
彩色图库：水果罐头图片库
能够得知，通告中涉及的3家子公司与产品，与之前被撤网的子公司、商品一致。
通告后，白云山及其三家子公司各自公布道歉。白云山在公告中表明，责令三家公司终止和相关地区代理、经销商的协作，全面整改营销方式，在全国范围开展产品类别减价或撤网，对违规行为的举动决不包庇，果断解决，目前已对三家公司相关责任人给予撤职停职处理。
三家子公司还表示，向用户及广大群众诚恳道歉。今后将引以为戒，举一反三，依法依规进行运营，遵守公平公正、诚实信用原则和质价相符的法律规定定价原则。
前三项业务板块外，白云山也试着多层次合理布局，根据新创建、合资企业、协作等多种形式，在健康服务、中医养身、当代养老服务三大领域及其医疗器械产业上大力推广。
在其中入股公司白云山壹护公司与白天鹅宾馆签订合作合同，联合开发身心健康优质睡眠AI智能床。白云山健护公司获得了医疗器械生产许可证书，具有防护口罩、防护服生产资质证书。上半年润康坐月子公司已开张经营，集团旗下的白云山医院订单量、疫防用品等医疗机械业务流程会有所提高。
中报表明，白云山的“别的”业务流程大幅上升79.32%，完成营收3.39亿人民币。对于此事，白云山表述，“广州市白云山医院门诊企业规模扩张，订单量同比增加；国有独资子公司广州市创赢广药白云山专利权比较有限公司扩展品牌管理业务流程。”
wind表明，2018-2021年，白云山销售利润率、销售毛利率均出现下降，销售利润率从23.84%降至19.17%，销售毛利率从8.37%下降到5.75%。2022上半年度又有所回升，分别是20.7%和7.39%。
“今霄没有人共枕、辜负金戈一片”“夫妇对坐到天明、仅因金戈占用完”“速食食品金戈、廉颇掘起”。2015年爆红的《太子妃升职记》因摄制组穷而爆红，“金戈”乃是唯一冠名赞助该剧的知名品牌，因而剧里频繁出现“金戈”的奇葩广告词。
彩色图库：《太子妃升职记》截屏
做为白云山大南药板块中的“主打产品”，金戈在2014年10月底发售，别名枸橼酸万菲乐。金戈的发售打破在我国先前医治勃起功能障碍病症均由进口药品医治的态势。
发售之时，白云山制药业总公司就给金戈开展了很多的市场营销策划、方式投入和品牌文化建设工作中，金戈的销售量也由此一路暴涨，销售额从2015年的超2亿人民币，增涨到2021年的9.98亿人民币。发售近八年，金戈售出最少3.6亿片，销售额已经超过44亿人民币。2015年时金戈的利润率达92.22%，2021年降到88%。
据国家食药监局南方地区药业经济研究院属下米内网数据信息，2019年白云山的枸橼酸万菲乐“金戈”销售量已经超过辉瑞公司原研药的“伟哥”，成为国内市场销售第一的ED（性功能障碍）药品。
但金戈最开始并不是来源于白云山，应对这棵招财树，协作彼此形成了利润分成纠纷案件。
1999年12月，广州市白云山制药业股份有限公司公司与普通合伙人刘玉辉一同建立广州市白云山医药科技发展趋势比较有限公司（下称“白云山高新科技”），各自占股51%、49%。2009年8月11日，刘玉辉把它所持有的49%公司股权转让给康业元。
由于双方在金戈的开发、 生产与运营过程中奉献情况不同，彼此股东代表对金戈的产权年限和利润等问题进行了数次商议，但双方一直无法达成一致意见。
本次中报中，再度公布了彼此纠纷的进度。2021年12月30日，白云山制药业总公司提起诉讼白云山高新科技，要求裁定确定金戈药物销售净利润率比例。截止到2022年6月30日并未裁定。
白云山制药业总公司根据白云山高新科技对金戈贡献水平预计应得的盈利，已对于此事展开了对应的记提，但由于该起诉对白云山的收益导致哪种危害尚未获知。
除此之外，2020年第三批全国各地药品集中采购招投标中，金戈（枸橼酸西地那非）也出现意外被淘汰。齐鲁制药以一片最少2.082元的价格招标。集中采购落榜则意味着金戈在全国各地药房零售渠道的竞争能力有可能被变弱。
金牌商品金戈、加多宝销售量面临压力的前提下，白云山也是有着几起起诉，中报表明，白云山及属下子公司现阶段涉及到17个起诉事宜，不仅有上诉人还有被告人。在其中3起已做出最终判决，4起处在已裁定等候执行过程，其他在审理或等候裁定全过程。这当中12个起诉为欠款有关，涉及到额度4.47亿人民币。
其中还有多起诉讼的上诉人为广晟投资控股公司子公司广晟电力能源，被告人为白云山子公司，起诉理由之一为2014年彼此签署的《油品购销合同》纠纷案件。
裁判文书网表明，白云山子公司广州医药进出口贸易公司（下称“广药公司”）与广晟电力能源曾引起纠纷，案涉货品为沥清，买卖起源于2014年。经人民法院评定，彼此货物买卖实则融资性贸易关联。所说融资性贸易，是一种以股权融资为主要目的、无实际货品的交易虚开增值税票等虚假贸易业务流程。广东曾确立严禁。
由来：裁判文书网
一家主营业务为药业有关的公司参加沥清业务流程，也的确有融资性贸易的常见特点。法院判决书表明，2014年4月—9月期内，洱湾公司依次与广晟项目投资电力能源公司签署5份《购销合同》，将一些沥清的货权迁移给广晟项目投资电力能源公司。后面一种又和广药公司依次签订15份《销售合同》，合同标的物均是沥清。广药公司将以上15份《销售合同》涉及沥清分次卖给熥泰公司、德丰行公司。
以上实际操作完成了“洱湾公司-广晟项目投资电力能源公司-广药公司-熥泰公司、德丰行公司”的闭环控制商品流通途径。“东莞晔联路面沥青混凝土比较有限公司、德丰行公司、熥泰公司这三家公司与广药公司、广晟项目投资电力能源公司、广晟金属材料公司的贸易合同都并没有实质的货品买卖，是为了拆借资金，和他们合同约定的盈利本身就是交给他的贷款利息。”东莞晔联路面沥青混凝土比较有限公司的控股股东陈锡江表明。
但是因为商业银行的停贷，东莞晔联路面沥青混凝土比较有限公司、德丰行公司、熥泰公司从广药公司、广晟项目投资电力能源公司、广晟金属材料公司那边借款的资产先偿还了银行借款，导致资产没法流回，广药公司发生损害。
“陈锡江也是我们的一个长期性大顾客，大家公司和陈锡江的公司有业务来往好多年了。从2008年末逐渐，只要我们公司必须完成业绩，而陈锡江的公司必须资产，因此彼此签订一些‘假商贸、实贷款’的虚报‘背对背’商贸，实际是拆借资金给陈锡江的公司应用，以上合同书期限一般是一个月，待资产回位后立刻开展相同的下一次合同书，如此往复翻转。”广州医药进出口贸易比较有限公司原经理、老总冯耀清在法院判决书中如此表示。
据冯耀文详细介绍，为帮助陈锡江获得银行借款，广药公司也相互配合陈锡江的公司设计了一些虚假贸易原材料给银行审批。2014年10月，因为陈锡江的公司没法向广药公司资金回笼，造成广药公司、广晟公司等总共损害超1亿美元。
裁判文书网表明，以“广药公司”和“虚假贸易”为搜索关键词，一共有17篇法院判决书。
由来：裁判文书网
这一举动也遭受管控询问，上海交易所规定白云山表明存不存在别的类似方式销售业务经济往来
