摘要：CFIC导读4月26日，中国人民银行有关负责人就当前金融市场情况接受采访。问：近期金融市场出现波动，对此有何评论？答：我们关注到近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金...
CFIC导读
4月26日，中国人民银行有关负责人就当前金融市场情况接受采访。
问：近期金融市场出现波动，对此有何评论？
答：我们关注到近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金融风险取得实质性进展。金融系统落实党中央、国务院决策部署，统筹疫情防控和经济社会发展，支持物流畅通和促进产业链供应链稳定，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。按照市场化、法治化、国际化方针，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康发展。人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，特别是支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户，支持农业生产和能源保供增供，推出科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，增加1000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能，增加支农支小再贷款和民航专项再贷款，保持流动性合理充裕，促进金融市场健康平稳发展，营造良好的货币金融环境。
本文来源：中国人民银行
人民币连续快速下挫之后，稳汇率的信号出现了。
4月25日，人民银行官网发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。
人民银行下调金融机构外汇存款准备金率的消息刚刚落地，人民币对美元快速回升，其中，在岸人民币对美元直线上扬，迅速收复6.57、6.56、6.55三道关口！
近期，全球外汇市场波动加剧，人民币汇率更是一改年初以来强势，上周大跌逾千点。在汇率剧烈震荡之际，人民银行下调金融机构外汇存款准备金率，对于外汇市场来说，信号意义明显。
多位专家表示，这一政策措施的落地，可以通过影响外汇供求和流动性，平滑外汇市场波动，防范市场单边贬值预期，以及可能出现的“羊群效应”。待政策信号释放之后，人民币有望重新回归合理均衡水平上的基本稳定。
提高市场外汇流动性 对冲人民币汇率贬值压力
调整金融机构外汇存款准备金率具体将会起到什么作用？
记者自业内了解到，金融机构会按照规定，将其收取外汇存款的一定比例交至人民银行。通过调整外汇存款准备金率，可以影响外汇市场上外汇的供给量和流动性水平，同时改变金融机构的交易成本。
因而，央行此次下调金融机构外汇存款准备金率，可以增加市场上的外汇供给，同时对冲人民币汇率的贬值压力。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析认为，近期受多重因素扰动，全球外汇市场异常波动，连续几日人民币汇率波动有所加大，央行根据市场情况，适度调整外汇存款准备金工具，可以增加外汇供给，调节外汇供求促进市场平衡。
回顾来看，央行数次调整金融机构外汇存款准备金率，均与当时的人民币汇率表现有关。一般而言，在人民币贬值预期较强时，央行可以下调这一利率；而当人民币升值预期较强时，央行会上调该利率。
2021年，央行年内曾两度上调金融机构外汇存款准备金率。彼时，人民币均面临较大的升值压力。
2021年6月15日，央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由5%提高到7%；同年12月15日起，央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，将外汇存款准备金率由7%提高到9%。
“稳预期”“稳汇率”信号意义明显
在人民币对美元汇率近日遭遇急跌的背景下，本次调整信号意义突出。
截至4月25日18时，在岸人民币对美元失守6.56关口，日内跌超600个基点，创下去年4月以来新低；离岸人民币一度跌破6.6关口，为2020年11月以来首次。
多位专家表示，现阶段，政策端正在防范市场单边押注行为带来的“羊群效应”，导致汇率大幅下挫，偏离基本面。
“此次央行进行预调微调，有助于稳定市场预期。”周茂华表示，这一调整将在外汇市场释放出“稳”汇率的信号，可以避免市场超调。后续来看，人民币汇率短期波动不改平稳运行格局，人民币有望在合理均衡水平附近，继续保持双向波动。
“下调外汇存款准备金率，有助于增加市场上的外汇供给，平抑外汇市场波动，起到稳定市场预期和人民币汇率的作用。”中信证券联席首席经济学家明明表示。
中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，当前在汇率价格和市场情绪出现较大变化时，进行调整可以很好地发挥逆周期作用，改善外汇供求形势，释放政策信号，起到稳定汇率和市场情绪的作用。
王有鑫说，当前我国市场主体外汇存款在7000亿美元左右，下调1个百分点的存款准备金率大约可释放70亿美元外汇流动性，与之前上调时动辄2个百分点的调整相比，当前政策变化的信号意义更强。
“目前市场预期和情绪变化是影响金融市场的重要变量。”王有鑫表示，从过去政策调整节奏和效果看，政策的出台对稳定市场预期将起到重要作用。除了外汇存款准备金率外，我国还拥有逆周期调控因子、远期售汇外汇风险准备金率、企业境外放款宏观审慎调节参数、跨境融资杠杆率等宏观审慎调节工具，预计人民币汇率急贬势头将得到控制，人民币汇率将逐渐回归有序、平稳波动。
人民银行下调金融机构外汇存款准备金率的消息甫一落地，人民币对美元快速回升。其中，在岸人民币对美元直线上扬，迅速收复6.57、6.56、6.55三道关口；离岸人民币对美元更是短线拉升300点。截至20时记者发稿，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.5505、6.5739。
本文来源：上海证券报
作者：范子萌、张琼斯
A股稳住了？沪指早盘跌破2900点后反弹，港股同步拉升，大消费、稳增长齐发力
周二早盘，A股三大股指集体迎来反弹，沪指盘初一度失守2900点，但随后有所反弹，创业板指表现更为强势。北向资金半日小幅净流入3.86亿元。港股市场同样集体反弹，恒生科技指数领涨，截至记者发稿时上涨超5%，恒生指数涨幅近2%。目前，市场情绪回暖明显，三大期指主力合约中，IF（沪深300）、IH（上证50）早盘均处于升水状态，显示买力占优。
盘面上，大消费、地产概念率先反攻，医药、汽车等板块走势活跃，纺织服装板块则突现跌停潮，煤炭、券商股同样表现不佳。
大消费板块全线走强
今日早盘，大消费板块全线走强，免税、白酒、食品、汽车等多个分支纷纷大涨，中国中免上涨超6%，迎驾贡酒、千禾味业、安井食品等多股涨停。
消息面上，昨日盘后，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出五方面20条措施，综合施策释放消费潜力，促进消费持续恢复。
国海证券首席策略分析师胡国鹏表示，市场经历昨日情绪宣泄式的大幅下挫后，各指数已逐步进入价值区间，不应过度悲观。各大指数的估值分位均已处于较为便宜的位置。其中，上证指数、创业板指位于近10年的20%估值分位左右，万得全A位于近10年的30%估值分位左右。
胡国鹏还强调，有效控制住疫情后，稳增长依然是政策发力的重点，实施更大力度的宏观政策对冲疫情影响是实现全年经济目标的基础。此外，从海外的扰动因素看，美联储紧缩预期最强的时候在5至6月，当前市场已提前“定价预期”，下半年美联储实际加息的幅度和频次大概率会低于目前最极端的预期。
今日早盘，人民币汇率也已企稳，兑美元价格有所反弹。
“稳增长”政策有望加力
房地产板块再度崛起，南国置业、光大嘉宝、滨江集团、荣安地产等多股早盘封住涨停。
机构观点普遍认为，未来稳增长依然是政策发力的重点，稳预期、稳信心、稳增长的切实措施和政策落地生效将是市场信心提振的重要保障。
对于疫情这一当前影响市场的主要因素，中信建投证券首席策略官陈果明确表示：“我认为第一大概率事件是疫情总会得到改善”，对疫情的预期及风险偏好边际改善也是大概率。国金证券首席策略分析师艾熊峰也认为，无需因疫情而过度担忧基本面，疫情或改变（增长）幅度，但不会改变趋势和节奏。
陈果认为，稳增长还会加码，尤其是在疫情被控制后，稳增长加码力度越大，则经济回升弹性就越大。其发表的最新观点认为，沪指2900点已反映市场对经济的悲观情绪，但实际上稳增长逻辑没有被破坏，反而在增强。“二季度的经济形势将使新一轮稳增长政策以更快、更大力度推出。”
中信证券表示，随着疫情扰动逐步缓解，稳增长政策二次发力落实，预计基建、地产和消费等三条主线将在5月后进入共振复苏阶段。
本文来源：上海证券报
作者：汪友若
微信编辑：王远
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