摘要：今年的资本市场或许对于大多数普通投资者而言并不友好，股市持续震荡，债市近段时间也迎来调整，让不少投资者感叹，想要追求的“稳稳幸福”去哪儿了？此次债基的波动由哪些因素造成？现在还能继续持有吗？今天我带您解读。01、本轮债基波动的原因首先要明...
今年的资本市场或许对于大多数普通投资者而言并不友好，股市持续震荡，债市近段时间也迎来调整，让不少投资者感叹，想要追求的“稳稳幸福”去哪儿了？
此次债基的波动由哪些因素造成？现在还能继续持有吗？今天我
带您解读。
01、本轮债基波动的原因
首先要明确的一点是，债券型基金属于基金的一种品类，本身是不保本、不保收益、且净值会发生波动的产品，所以自然会有上涨也有下跌。
但拉长时间来看，相比股市的大起大落，债券型基金的走势要更平稳，回撤一般也比股票型基金小得多。
那么此次债基波动的原因有哪些呢？
债基的持仓大部分为债券资产，债券价格与利率一般成反比，利率上行，债券价格一般也会下跌。
此前利率保持低位的两个核心支柱，一是疫情管控较为严格，经济活动下行压力较大；二是房地产市场面临诸多困难：需求端疲软，居民消费意愿下降，商品房销售额降幅明显；供给端开发商资金紧张，个别楼盘交付延期，有的地方还出现了烂尾楼现象。
而目前随着疫情防控政策的优化和近期“金融支持房地产16条”政策出台，动摇了之前利率保持低位的预期，利率上行，市场也有了相应的反应：即股市上涨，债市下跌。
在市场下跌的过程中，投资者想要拋售赎回，进一步引发机构赎回避险，此时市场缺乏交易对手，难以卖出导致价格进一步下跌，又引发更多的投资者想要赎回，如此连锁反应形成负反馈机制，容易造成恶性循环。
02、债基还能继续持有吗？
那么当前情况下，债基是否还会继续下跌？手里的债基还能继续持有吗？
目前，央行加大逆回购，维持债市的稳定，赎回压力已经有所企稳。
我们认为：当前债市急跌的风险较小，一方面，赎回的压力已经从流动性较好的利率债传导到了信用债，而信用债在之前就已经加点卖出。剩下的基金在卖出的时候对流动性的要求已经不是很高了，一般也就不会处于非理性恐慌的状态。
另一方面，这一轮调整最早是因为资金面有所收敛，大家因此恐慌，但是此前央行已经增加投放来缓解这种情况。现在的利率点位基本上是一个超调的位置，上周四、周五也基本稳定在2.8%。
根据以往债市走势来看，与2016年、2020年下调相比，此轮债市下跌幅度不大，时间也不长。我们认为这一波债券市场短期调整最剧烈的时刻或已经过去，此前超调的短久期、高信用等级资产显现出较好的配置价值。
由于经济基本面仍然存在下行压力，未来债市急跌可能性不大，短时间内还会维持在这个点位上。以往债市急跌的情况下，大都已经明确了货币政策较紧，或者经济面明显好转。
指数历史表现不预示未来，数据来源：Wind
短期来看，债市流行性不足造成的恶性循环已经有所缓和，在债券投资角度要谨慎投资，适当考虑低风险的债类产品。从大类资产配置来说，股债利差走到了高位，相比于股票，配置债券的性价比较低，权益资产配置更有吸引力。
指数历史表现不预示未来
（投资有风险，入市需谨慎）
