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文/琼凉 GPLP

5月30日苏宁易购集团股份有限公司（苏宁易购，002024.SZ）发布公告，出售总规模预计不超过766万股阿里巴巴股份，占阿里巴巴集团股份比例为0.30%。股票将直接兑现15.04亿美元，最终可实现净利润到56.01亿人民币，卖出后苏宁易购还持有阿里巴巴集团股份1316.47万股，占总股份的0.51%。

表面上GPLP君看到苏宁易购通过此次出售所持有的阿里巴巴股票获利56.01亿元，让人很羡慕，对于张近东卖股票的举动也很佩服。然而再回看苏宁2017年和2018年第一季度的财报或许我们就可以看出一些端倪。

首先GPLP君从净利润和扣非净利润对比来看下苏宁易购的的现状。

2017年净利润高达40.5亿元，同比增长721%。约是2014-2016年三年净利润和的两倍多。但是扣除非经常性损益后的净利润却为负的8839万元。

究其原因年度数据中主要的收入增长竟然来源于卖出的阿里巴巴股票所得，我们可以从苏宁2017年年报中看到，苏宁所获得投资收益43亿元，占利润总额比例居然高达99.27%。

来源：苏宁易购2017年年报

这么高的投资收益也没能挽回苏宁易购亏损的事实，最终2017年扣非净利润负8839万元，虽然对比前几年亏损变少，但是其出售股票获得的收益约是前几年净利润总和的两倍，如果没有这笔收益，那么苏宁会亏成什么样，后果很难想象。 其以这样的方式，来弥补亏损定不是长久之计。

在2018年最新的第一季度财报中虽然营收同比增长32.76%，扣非净利润同比增长126.33%，一切仿佛有些起色。但是其一季报中综合收益却为负1.52亿元，也可以看出苏宁易购运营的艰难。

来源：苏宁易购2018年一季度报（单位：千元）

“扣非净利润表现惨淡，这说明该企业脱离主业，极不正常。”一位零售业上市公司财务总监告诉我们。

张近东此次卖出的阿里巴巴股票或许是迫于公司业绩的无奈之举，对于苏宁来说也许是短暂的强心剂，可以短暂提升股价及吸引资金流入。在未来第二季度的财报上也许会像文中列出的2017年年度报告中因出售阿里巴巴股票所带来了利润的大幅提升。而从长远来看，如果苏宁易购不能能够提升业绩，提高利润，那么苏宁易购的未来还是很堪忧的，所以综合来看苏宁易购此次出售股票获利一事并非外界新闻媒体所报道的暴赚56亿那么简单。卖股票在短时间内，是可以让财报好看。接下来的苏宁易购怎么办？苏宁手中持有的阿里巴巴集团股票真的已经不多了。