机场股票的龙头:上海机场,黑天鹅也阻止不了它的优秀

时间:2022-10-27 21:50:42 | 浏览:454

机场行业是重资产里的硬骨头行业,可也有自己的带头大哥:上海机场。看了它的财报后,我才发现自己对机场行业的无知。这个行业也是大有可为的,其中的龙头更是值得好好研究,放入我们的股票池。去年的疫情可谓是机场行业里的一只超级大的黑天鹅,比如海航集团

机场行业是重资产里的硬骨头行业,可也有自己的带头大哥:上海机场。看了它的财报后,我才发现自己对机场行业的无知。这个行业也是大有可为的,其中的龙头更是值得好好研究,放入我们的股票池。

去年的疫情可谓是机场行业里的一只超级大的黑天鹅,比如海航集团就因此而不得不走上破产重整之路。可危机中见真章,活下来就是一种无声的实力证明。并且,只有站着的人,才有资格说话。

上海机场就是那个站着说话声音最大的人。接下来,咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债能力五大方面剖析下它的综合实力,看看它到底有多牛。下图是上海机场各项能力的得分,每项是100分,总分500.

01现金能力:90分

这年头,有钱不一定要吃得很好,但没钱却只能喝西北风。对升斗小民如此,对公司也如此。一家公司可以一时没钱,但不能长久没钱。如此,还不如趁早关门大吉。

在现金储备方面,上海机场从2017年开始下跌。虽然趋势不太好,但即使到了黑天鹅的2020年,那也有23.1%的现金及其等价物握在手里,还是比较土豪的。

不仅现金储备充足,而且现金流能力也不差。这不,从2017年到2019年,它的现金流量比率最低都高于标准的100%,在104%,足够自己用。至于特殊的2020年,只是属于个例。

上海机场的现金流量允当比率同样从2017年逐年下滑,可在2020年之前的最低水平都有109%,也是够自己用的。它的现金再投资比率在2018年和2019年都在标准的10%以上。现金能力给90分。

02经营能力:70分

钱多是件好事儿,但不会用钱就能把好事儿变成坏事儿。败家子不就是如此吗?如果公司遇上一个败家子似的管理层,股东还不如趁着公司有钱,分分钱关门大吉算了。

在总资产周转率方面,上海机场在2017年到2019年挺稳定的。不过,却是在0.31次每年。这意味着管理层的资金使用效率很慢,这可就不太好了,得努力加强。

钱转得不快,收钱速度倒蛮快,很积极。在2017年到2019年期间,上海机场的应收账款周转天数在50天左右。不到两个月就能把账收一轮,速度嗖嗖的。

至于存货经营能力,机场行业的货是什么?旅客。所以,没有啥存货。不过,在财报中,它的存货周转天数年年都不超过2天。经营能力给70分。

03盈利能力:90分

吃饭得花钱,所以要赚钱。一家公司如果长期处于亏损中,是没有未来可言的,除非是处在一个钻石赛道上。即使如此,也时刻面临着关门大吉的威胁。

在股东回报率方面,从2017年到2019年,上海机场不仅很稳定,而且还是在16%左右。水平不高不低,关键是稳定,这就非常好了。

在毛利率方面,上海机场在2017年到2019年期间也挺稳定,且保持在50%左右的水平,利润空间超级大。那么,它能不能赚到钱呢?

不仅能赚钱,而且还非常能赚。这不,它的营业利润率年年高达60%左右。之所以高于毛利率,是因为上海机场还有除了主业以往的收入来源。

当营业利润率都比毛利率高时,它的抗风险能力就变得极强。这不,它的经营安全边际率最低都有117%,营业利润有毛利润的1.17倍,很强。盈利能力给90分。

04财务结构:30分

万丈高楼平地起,可地基是流沙呢?别说万丈高楼,十丈小洋楼都费劲儿吧。对公司来说,最需要打牢固的基础是财务结构,即股东自有资金与外部债务之间的比率,最好一人一半。

在负债方面,虽然从2017年开始,上海机场逐年增加,负债越来越多,但即使最高时也只有12.7%。这意味着,公司自有资金最少都占到了总资产的87.3%,是负债的7倍,比例失衡。

虽然财务结构十分不好,但它的长期资金来源无须投资者担心。因为它的长期资金占总资产的比率最低时都有172%,不会发生“用短期资金支付长期发展”的情况。财务结构给30分。

05偿债能力:80分

什么样的人更容易借到钱?哪些公司更容易从银行拿到贷款?答案都一样:让别人或银行相信能还得起钱的人。偿债能力强,说不定在关键时候就能救自己一条小命。

在流动比率方面,上海机场在2019年陡然从465%下滑到264%,幅度不可谓不大。最为关键的是,近两年最高时也只有271%,流动资产是短期债务的2.7倍,离标准还是有点距离。

至于速动比率,虽然也在2019年大幅下滑,但近几年的最低水平都高达264%,远超标准的150%。这意味着,如果债主上门,上海机场能够立即清偿掉所有短期债务。偿债能力给80分。

上海机场得分:360,优良率:72%

总结

尽管经过了2020年的黑天鹅洗礼,可凭借着自己强悍的综合实力,上海机场东山再起是没有任何悬念的。尤其是它的盈利能力,各项指标不仅很稳定,而且水平也挺高。股东回报率在16%左右;毛利率高达50%,利润空间巨大;营业利润率更是高居60%。万万没想到,一家机场也能干得如此风生水起。

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