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国联证券:TCL科技(000100.SZ)回购股票+员工持股计划彰显发展信心,维持“增持”评级

2022-10-26 00:18:42 1969

摘要:智通财经APP获悉,国联证券发布研究报告称,TCL科技(000100.SZ)回购股票+员工持股计划彰显长期发展信心。预计2021-2023年归母净利润为123.64、142.24、171.11亿元,三年CAGR为57.40%,对应PE为10...

智通财经APP获悉,国联证券发布研究报告称,TCL科技(000100.SZ)回购股票+员工持股计划彰显长期发展信心。预计2021-2023年归母净利润为123.64、142.24、171.11亿元,三年CAGR为57.40%,对应PE为10、8、7倍,维持“增持”评级。

国联证券指出,公司于2021年6月20日发布2021-2023年员工持股计划第一期草案,同时公司发布《关于2021年回购部分社会公众股份的议案》回购公司股份,回购总金额不低于6亿元不高于7亿元,回购价格不超过12元/股。

国联证券主要观点如下:

核心员工持股增强公司凝聚力,彰显长期发展信心

本期持股计划专项激励基金上限不超过7.4亿元,其中1.11亿元购买公司已回购的库存股(占公司当前总股本比例约为0.23%),约6.29亿元通过《关于2021年回购部分社会公众股份的议案》回购公司股票(以6月17日收盘价计算,收购上限占公司当前总股本比例约为0.63%)。此次员工持股计划涉及公司中高层管理人员和优秀核心骨干员工共3,600人,进一步优化了公司股权结构,增强中高层与优秀核心骨干凝聚力和发展动力。

面板价格波动不改公司业绩增长趋势

根据多家咨询公司数据,中小尺寸价格前期涨幅过大已有见顶趋势,大尺寸价格仍有向上空间,预计后续尺寸的价格分化会更加明显。中小尺寸供给较为分散,台韩企业(友达、群创、LG、三星)市占率皆超10%,合计占比超60%,且台韩企业营收集中于中小尺寸。国内双雄主力产品更集中于中大尺寸,且市场供给端更为集中,价格继续走强下双雄环比业绩仍将继续上升。华星伴随T10线并表、T7线产能爬坡以及规划中的T8、T9线,产能增量明显,行业份额将进一步上升,面板两强格局明朗。

风险提示:面板价格波动,新技术跟进不及预期,经营不善导致现金流无法覆盖债务。

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