时间：2022-10-12 21:13:36 | 浏览：1024
股票大户室的楼层永远是安静得如墓室一般。
交易室，信息屏上不断滚动着黄色的新闻字体。都说昨晚中概股暴跌了，早上腾讯暴跌云云。
赶紧看看A股的茅台，中国一亿散户之定海神针大茅台。牛，大盘跌了，我大茅台还坚挺着。周K线走得喜马拉雅山的侧线，一往直前。
行了，放心了，大盘跌就跌吧，无非小小发烧感冒。出门左拐去502房，找这个楼层最好的私募基金交易员老冯（盘中交易分析微信号： ba4609）去聊聊茅台！
在私募组合交易圈里，老冯太懂茅台了，也喝了太多茅台了，比什么那个时间的玫瑰，懂多了！
上个月，我托人买了10箱茅台，53度的飞天，一斤装。
不好买，基本都断货了。当然，价格也不是零售红线1299，略微高一点点，总不能让朋友白忙活。再说了，这也不是买房买车的大钱，没必要承太厚的人情。买完了，没要发票，要票还得加钱，我也没地儿去报销。
为什么买酒？因为我根本没把茅台当作酒。
茅台是礼物、是货币、是书架的装饰，但总之不是酒。如果是酒，我更爱喝五粮液的曲香，而不是茅台的酱香。茅台的酱香，和它的股票价格一样冲，味道太冲。
有个分析员朋友说，要想严格控制茅台的价格，除非动用军事管制。上半年就已经看出零售价红线根本镇压不住，而下半年旺季来临，除非贵州加大投放力度，否则市场就乱了。估计下半年发货得超1.5万吨，甚至更高，全年投放2.6万吨的目标已经不是突破的问题，而是突破多少的问题。放眼明年，涨价是肯定的了。
贵州的经济，一半靠茅台。恭喜贵州。
怎么看茅台估值？
先看看P/E估值法：10年来，茅台估值大致保持在20-40倍P/E之间。说白了，20倍就买，40倍就卖，道理很简单。去年的估值，茅台是20倍，是10年来的最佳买点之一，你错过了就是错过了。而这几天的估值大致在30倍，也不算贵。我估计今年的业绩，大概是每股17元-18元，如果是30倍，茅台是510元的目标价，如果看远一点，冲击40倍，茅台股价要冲到720元。
再看看自由现金流折现：首先说下，这是个很扯淡的估值办法，但人类没有找到比它更精准的“理论”估值办法，如同布莱克斯科尔斯模型测算期权理论价格一样，大家先捏着鼻子凑合用吧。过去十年，茅台的累计资本投入，占了利润的25%，而明年净利润大致预测是270亿，则270亿乘以75%，得到自由现金流206亿。假设茅台永续增长率为8%，而折现率为10%，206除以（10%-8%），相当于乘50倍，则茅台估值应该是10030亿。
一万亿的茅台……算我没说。
一万亿只是开始！
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