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公募基金公司旱涝保收的收费模式一直被业内诟病，在牛市时期，这样的情况并不突出，而一旦遭遇熊市，投资者就会面临“双线赔钱”的命运，既赔了净值又交了管理费。

比如，华夏基金公司旗下的华夏领先股票就是非常明显的例子，根据《壹财信》的了解，这只主动管理型股票基金，成立时间已经超过三年，然而时至今日非但没有为投资者创造收益，反而累计亏损达54.7％，可是这三年多来，其对投资者收取的管理费却合计超过了1.5亿元，谁要买了这样的基金，也只能自认倒霉了。

华夏领先股票“不领先” 成立三年多净值亏了一半

都说基金公司是专业的投资机构，而主动管理型基金就是让基金经理为投资者理财，可基金经理就真能为投资者理财吗？答案并不肯定。

在目前市场中所有主动管理的股票型基金中，华夏领先股票以累计亏损54.7％的业绩吸引了《壹财信》。不查不知道，一查吓一跳。该基金成立于2015年5月15日，满打满算也就是三年半的时间，然而成立三年多来，不但丝毫没有为投资者盈利，反而亏损超过一半，这样的结果想必令当初的基金持有人始料未及。

据了解，2015年虽然整体上还处于牛市中，但二季度股指已经冲高回落，并在三季度大幅下跌，成长股在四季度反弹幅度稍大，算是挽回了部分损失，但主板市场就无力回天。

作为成立之时正好处于股市大跌时期的华夏领先股票，虽然当时也重创了中小创股票，但截至2015年年底，其净值已经由1元下跌到了0.914元。

2016年，中小创板块失去了此前的回升动力，全年以下跌为主，而主板市场虽然在当年的上半年下跌，但在下半年里有明显回升。不过可惜，当时华夏领先股票依然以中小创股票为主，全年换手率达到240％，导致在2016年，该基金净值下跌了22.65％，远超11.69％的同类均值水平。

时间到了2017年，A股市场终于迎来了蓝筹大牛市，白酒、家电、保险等大消费概念，以及科技行业中的白马股涨幅巨大，可纵观当年的华夏领先股票，却以环保、水利、有色为重仓，最终错失良机，基金净值在如此大牛市中仅上涨了0.99％，远远低于12.6％的同类均值水平。

从2015年底单位净值0.9140元，到2016年底的单位净值0.7070元，再到2017年底的0.7140元，再到如今截至10月16日的0.4530元，华夏领先股票在成立至今的三年半时间里，可以说净值几乎一路向下。

与此对应的，其基金份额也从2015年三季度的49.40亿份，一路缩水到如今的33亿份，各季度显示全都是净赎回状态，这也显示出基金持有人对该基金的撤离抛弃。虽然基金净值亏损过半，虽然很多持有人无奈离场，但是从2015年到今年上半年，该基金向持有人收取的管理费却非常可观，合计达到1.5亿元，而这些都是从持有人亏损之余的真金白银中收取的。

而众多投资者除了选择赎回，更多的也只能是在网上痛斥其基金经理的无能。

投资总监能力“差劲” 大牛市错失盈利时机

值得一提的是，华夏领先股票的悲催业绩，必然来自于悲催的基金经理，而这个基金经理就是林峰。从其履历中可以看出，林峰曾任西部证券投资经理，中国人民保险公司投资管理部、中国人保资产管理股份有限公司投资经理，中国人寿资产管理有限公司投资经理等。

2013年7月，林峰加入华夏基金管理有限公司，陆续任研究员、基金经理职务，现任股票投资部总监。担任基金经理职务接近5年，从业时间达17年。但即便如此，在变幻莫测的资本市场中，这样的资深老将依然无法盈利，这对于迷恋明星基金经理的投资者来说，可谓是一盆冷水。

从过往业绩看，林峰管理的基金数量并不多，共计2只，最早的是一只封闭式基金，基金兴和，随后该基金变更为开放式基金华夏兴和混合。

综合看林峰管理这只基金共2年多，第一阶段的封闭式小幅亏损，此后盈利了45.9％，但这主要受到2014和2015年上半年的牛市效应。然而同均值相比，林峰的管理业绩又逊色一筹。

其次变身华夏领先股票，可以看出，林峰的任职回报也大大逊色于同类均值。这对于一位股票投资部总监来说可谓是大大的“污点”。

从华夏领先股票的基金经理变动看，华夏基金似乎早就有替换林峰的想法，在林峰2015年5月15日到2015年8月31日大亏32.9％之后，王晓李就被增补进来与林峰共同管理。王晓李曾任东方证券股份有限公司分析师，2011年5月加入华夏基金管理有限公司，先后人研究员、基金经理助理，如今是股票投资部高级副总裁。

王晓李加入后，二人合作了1年时间，基金出现盈利，但此后王晓李随即离任，华夏领先股票再次由林峰独自管理，这一次，林峰的业绩依然为亏损，而且更糟糕的是，这还是经历了2017年蓝筹股牛市期间的业绩。随后王晓李再次上阵，但无奈A股遭遇暴跌，两人合作也无力扭转困局，导致回报大跌36.55％。

让人疑惑的是，为何在基金稍有好转之时，王晓李就离任，如果在2017年里依然是王晓李和林峰共同管理，相信去年的业绩不至于如此之差。

本文源自壹财信

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